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作者：Super老师

来源：格隆汇IPO研究院

近日，芯片公司美芯晟已完成申购，即将在科创板上市。其发行价格75元/股，市盈率高达141.67倍，远超32.36倍的行业市盈率，对应市值约60亿元。

美芯晟的实际控制人是程宝洪，本次发行前，程宝洪通过间接持有和一致行动协议约定，控制公司31.51%股份的表决权。

程宝洪本科和硕士毕业于清华大学电子工程系，后来出国留学，获得美国加州大学洛杉矶分校电子工程博士学位。毕业之后，程宝洪先后在Motorola、ResonextCommunications、RFMicroDevices（RFMD）、中星微电子等公司任职，并于2008年任职于美芯晟，产业经验丰富。

除此之外，本次发行前，华为旗下的深圳哈勃也持有公司5.87%股份，位列第六大股东。

作为一家专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业，美芯晟的主要产品为无线充电系列产品和LED照明驱动系列产品，包括高集成度MCU数字控制SoC电源——无线充电芯片，以及模拟电源——LED照明驱动芯片。

公司能为客户提供超过700款的芯片产品，可广泛应用于通信终端、消费类电子、照明应用及智能家居等众多领域。

生产模式方面，公司采用集成电路设计行业典型的Fabless经营模式，专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售，通过委外方式进行芯片生产和加工。

据招股书，美芯晟的核心研发团队拥有深厚的模拟及数模混合集成电路设计、工艺开发经验，公司拥有国内外上百项高电压、大电流、高功率模拟电源管理和数字电路设计的核心自主知识产权。

国内LED照明驱动芯片领域经过近十年的充分竞争及国产替代，整体市场格局较为稳定，目前国内参与企业数量约有15至20家。美芯晟在高PF开关电源驱动芯片与PWM智能调光驱动芯片领域具有较强的市场竞争力。

业绩方面，2020年至2022年，公司的营业收入分别约1.49亿元、3.72亿元、4.41亿元，对应的归母净利润分别为-1117.01万元、3261.15万元、5256.50万元。

公司预计2023年一季度营业收入为6800万元至8300万元，同比增长22.56%至49.60%；归属于母公司股东的净利润为-830万元至-460万元，同比亏损收窄3.26%至46.38%。

本次上市，公司拟募集资金用于LED智能照明驱动芯片研发及产业化项目、无线充电芯片研发及产业化项目、有线快充芯片研发项目、信号链芯片研发项目、补充流动资金。

公司拟通过加大对LED智能照明驱动芯片的研发投入力度，完善数字积分器、数字除法器等模块；在无线充电领域，公司拟在实现工艺制程由0.18μm向90nm的迈进之外，还将对TWS耳机、手表、手环等应用领域开发无线充电芯片产品。

在有线快充芯片领域，公司拟进一步开发支持多快充协议的80-100W单芯片快充以及磁耦合有线快充；公司拟研发手机屏下光传感芯片、TWS耳机的入耳检测应用方案、手表手环的心率血氧检测应用方案及面阵式3DToF传感器芯片，进入国内自给率较低的信号链芯片领域，该领域客户与公司现有客户较高的重合度或为业务拓展带来一定优势。

今年以来，半导体板块备受市场关注，作为一家芯片设计公司，美芯晟有没有弯道超车的可能呢？

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