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随着美联储加息进入末期，叠加央行购买黄金不断支撑金价，黄金股的盈利能力受金价带动将处于上升周期。

——民生证券

黄金兼具商品及金融两大属性，黄金及黄金制品作为商品可直接买卖，与行业供需两端密切相关。

黄金的金融属性基于其商品属性而来，具体包括货币属性、投资属性与避险属性。

当前在投资需求与避险保值情绪的作用下，黄金价格维持高位。5月4日，国际黄金现货价格一度冲上2079.67美元/盎司，刷新历史纪录。COMEX黄金期货价格盘中也涨至2085.40美元，逼近历史最高点。

“金价”狂飙时，市场对黄金的热情却有增无减，甚至各国央行也都在频频出手存储。

黄金除了储值，还有啥用？

普通人有囤金的必要吗？

现在能上车吗？

3篇报告，深度了解黄金产业

【民生证券】央行视角下的黄金储备与金价的关系

【东莞证券】“停止加息+美国经济衰退”的预期升温，支撑黄金上涨趋势

【中国银河】战略性投资机会来临，黄金进入新一轮牛市

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报告摘要

黄金的主要属性

黄金主要包括商品及金融两大属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。

央行买黄金有哪些作用？

调控总货币供应量

使外汇储备多元化

作为备用货币

作为证明国家实力的标志，为货币信用背书

产业链有哪些？

上游金矿资源勘查和采选环节

中游冶炼、精炼

下游消费环节

影响黄金价格的主要因素

利率（一般指广义利率）

通胀（实际利率=名义利率-通货膨胀率）

美元

供需

其他影响因素：国际宏观环境、原油价格、消费者习惯的改变等

普通人适合买黄金投资吗？

对普通居民来说，一般持有10%-25%的实物黄金较为合理。

20-30岁人群：10%

40-55岁人群：15%

55岁以上人群：25%

现在还能上车吗？

从短期三个月到一年来看的话，黄金的价格仍然有一定上涨空间，当然这个空间可能不会不大。而一旦发生国际的一些纷争，或者美元贬值的话，黄金的价格提升空间会扩大。

股市的黄金股能买吗？

中国银河认为：在目前美联储加息结束时机愈发确定且美国经济衰退担忧加剧增强降息预期时，黄金很可能迎来新一轮牛市的起点与战略性的投资机遇。

民生证券认为：美联储加息已成为强弩之末，宽松的货币政策预期正在逐步提升，本轮经济周期中的货币政策与滞胀时期存在相似性，因此以贵金属为代表的实物资产价格强势，看好贵金属行业，各国央行购金需求的增加更是助推金价上涨。

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报告部分内容预览

参考报告

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