券中社8月31日讯，昨日，在中信建投证券“智动未来聚焦成长”多行业联合策略会上，中信建投证券董事总经理、研委会副主任、首席策略官陈果表示，A股的行业配置，从资金属性和实践看需要遵循景气第一、估值第二、拥挤第三的原则，景气除了跟踪之外，就是顺着渗透率、进口替代、国际化和供求缺口去守候和布局下一个景气赛道。

　　在这个原则下，新能源板块是走向分化的，其景气预期上修慢慢平缓但依然具备相对吸引力，估值水平不低但并未呈现明显泡沫化，机构配置度处于高位，这种特征在历史上看行情不会简单地就此全面结束，现在需要在新能源中去聚焦景气度能持续更长时间或者景气度向上优势更明显的行业与公司。

　　军工是相对来说，景气逻辑相对确定的方向，它的不足是微观层面的可投资性。所以除了产业景气外，需要观察的就是军民融合和军工的国企改革的推进，这两个领域的继续推进会提升军工股的业绩兑现度和可投资性，中信建投对此持乐观态度，预计军工股在机构中配置比例还会逐步上升。

（文章来源：证券时报·券中社）

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